С осени правительство нарастило выпуск государственных казначейских облигаций (ГКО), чтобы залатать дыру в бюджете. К концу года Минфину удалось занять у населения 14 млрд сомов.
*Облигации. Их выпуском правительство занимает деньги у населения, частных банков и других институтов на определенный срок под определенные проценты.
Данные показывают, что размещение облигаций резко выросло сразу после октябрьских событий, приведших к смене власти в стране. Правительство даже повысило ставки облигаций, но эксперты объясняют это вынужденной мерой на фоне большой инфляции.
К октябрю объем ГКО в обращении составил 46,5 млрд сомов. К концу года он достиг уже 52,8 млрд сомов. На сегодняшний день правительство должно по облигациям более 58 млрд сомов.
Самыми популярными государственными ценными бумагами за короткий срок стали 7-летние облигации, которые Минфин начал выпускать только в 2017 году. Еще тогда ведомство возлагало на них большие надежды, но ставка по ним составляла 18% годовых. Позже в парламенте возмутились завышенными процентами, ведь долги выплачиваются за счет налогов населения. Бывший премьер-министр Мухаммедкалый Абылгазиев даже признавал, что «кто-то делает на этом бизнес».
В 2020 году средневзвешенная ставка 7-летних облигаций сложилась на уровне 11,62%, хотя годом ранее составляла 11,5%. Но экономист Эркин Абдразаков указывает на огромную инфляцию, которая в прошлом году достигла 9,7%.
«Ставки приходится повышать, чтобы повысить интерес населения к облигациям. Коммерческие банки предлагают депозиты до 13%, а инфляция у нас доходит до 10%», - сказал специалист в комментариях «Азаттыку».
В прошлом году на 7-летние облигации пришлось более трети объема всех размещенных государственных ценных бумаг.
Сразу после смены власти новый глава Министерства финансов Кыялбек Мукашев заявил об отсутствии каких-либо планов резко наращивать выпуск государственных ценных бумаг. На тот момент правительство привлекло за счет ГЦБ чуть более 7 млрд сомов. За оставшиеся три месяца Минфин занял еще столько же денег.
На самом деле правительство изначально планировало привлечь за счет размещения ценных бумаг около 15 млрд сомов. Но пандемия и спад экономической активности сказались на рынке ГЦБ. Отсутствовал спрос, для проведения торгов было недостаточно участников. Трех- и шестимесячные векселя даже не выпускались, следует из отчета об исполнении государственного бюджета за 2020 год.
За счет привлеченных средств правительство покрывает дефицит бюджета, который в прошлом году был близок к историческим значениям.
Правительство начало увеличивать долю внутреннего долга с 2017-2018 годов, чтобы снизить зависимость от внешних кредиторов и иностранной валюты, в которой выплачиваются внешние долги. Государственные ценные бумаги выпускаются в сомах. «Это нормальный процесс, весь мир живет за счет размещения ценных бумаг», - говорит экономист Эркин Абдразаков.
Однако внутренние займы обернулись другой проблемой - правительство в прежние годы выпускало облигации под слишком большие проценты. Сложилось так, что на выплату по государственным ценным бумагам уходит столько же денег, сколько на внешние кредиты, хотя внутренний долг составляет меньше 15% объема всего госдолга.
Форум Facebook