Ссылки для упрощенного доступа

20 июня 2024, Бишкекское время 19:39

Кредитный рейтинг: Кыргызстан перешел из «негативного» на «стабильный» уровень


В международном рейтинге кредитного риска агентства Moody's уровень Кыргызстана изменился. Что это значит?

Агентство отмечает, что, несмотря на колебания, вызванные ситуацией в Украине и ее тесные связи с российской экономикой, экономика Кыргызстана демонстрирует стабильность.

Отмечается, что даже после национализации рудника Кумтор иностранные инвестиции в горнодобывающую отрасль не снизились и остались стабильными.

В международном рейтинге кредитного риска Кыргызстан в этом году вновь остался в категории В3. Однако с предыдущего «негативного» показателя сейчас он перешел на «стабильный» уровень.

По информации, опубликованной агентством, рейтинговый комитет на своем заседании 14 мая поднял ряд вопросов, касающихся Кыргызстана. Установлено, что экономические показатели страны существенно возросли, институты и системы управления существенно не изменились, финансовое положение и вместе с ним структура долга существенно возросли, системные риски не сильно изменились, а также сохраняются внутренние и внешние уязвимости, способствующие возникновению ситуационных рисков.

Рейтинг агентства Moody's анализирует такие показатели как финансово-экономическое положение государства, сила национальной валюты, структура бюджета, влияние долга. Этот рейтинг является значимой информацией для инвесторов.

«Рейтинг Кыргызстана на уровне B3 говорит о небольшой экономике страны с низким уровнем доходов и ее зависимость от российской экономики, привязанности к денежным переводам извне. Несмотря на сокращение объема внешнего долга, увеличение доли внутреннего финансирования, груз государственного долга ослабляет национальную валюту. Облегченное финансирование со стороны международных финансовых институтов снизило стоимость обслуживания долга, тем самым существенно укрепив текущую позицию Кыргызстана в рейтинге. Но политические риски и внешняя уязвимость по-прежнему вызывают ситуационные риски», – сказано в информации агентства.

В рейтинге объем национальной валюты Кыргызстана оценивается на уровне В2, а лимит иностранной валюты – на уровне В3. Такой разрыв между двумя валютами отражает значительное влияние правительства на экономику, непредсказуемую изменчивость некоторых правительственных решений, нестабильность внутриполитической ситуации, что препятствует долгосрочному развитию экономики. Также разница в одну ступень между валютами говорит о влиянии таких факторов, как слабая эффективность политики и высокий уровень внешнего долга.

«Вывод о стабилизации экономики является спорным»

Финансист Кубан Чороев отметил, что правительство Кыргызстана проделало большую работу в сфере сбора налогов, увеличения налоговой базы, а размер бюджета в экономике вырос:

«В финансовом плане в последние годы наблюдаются изменения в структуре и объеме бюджета Кыргызстана. Раньше бюджет Кыргызстана состоял из двух частей: инвестиционной и социальной. Инфраструктурные и другие крупные проекты реализовывались за счет внешних кредитов. В настоящее время для поддержки инфраструктурных проектов используются внутренние ресурсы. В последние годы меняется структура использования внешних кредитов и внутренних ресурсов, преимущественно при привлечении кредитов международных финансовых институтов. Можем сказать, что увеличивается реализация инфраструктурных проектов за счет внутренних ресурсов. Фискальные изменения в некоторой степени увеличивают долю государственного бюджета в экономике. Можно сказать, что в рамках этого произошли структурные изменения, которые повлияли на рейтинг».

Агентство Moody's отмечает, что, несмотря на колебания, вызванные ситуацией в Украине и тесной связью с экономикой России, экономика Кыргызстана демонстрирует стабильность.

Опасения, что национализация рудника Кумтор приведет к снижению как прямых иностранных инвестиций, так и показателей золотодобывающего сектора ослабли, и прогнозируется рост экономики на уровне около 4%.

Эксперт по вопросам экономики Сапар Орозбаков отметил, что информация в международном рейтинге о том, что «экономическая ситуация стабилизируется» вызывает у него сомнения. Он считает, что средства, полученные государством из внешних и внутренних ресурсов, не инвестируются в возвратные проекты, а перерабатывающие производства, приносящие добавленную стоимость товарам, не развиваются:

«Говорят, что по итогам четырех месяцев рост валового внутреннего продукта составил чуть более 7%. А если посмотреть на сельское хозяйство и промышленность – это всего 2%, меньше трех процентов. Основу экономики составляет промышленность и сельское хозяйство. Что стало основанием для роста? В основном торговля, другими словами, увеличивается торговля с Россией, за счет этого. Существует строительство, различные виды услуг. Когда они развиваются? Если страна богатая, то эти отрасли развиваются. У нас же спрос очень низкий. Есть два типа услуг. Одни из них развиваются при экспорте. Но мы не экспортировали в этом направлении. Лишь туризм и образование немного развиваются. Однако они не могут продвинуть вперед всю экономику».

О чем говорят показатели кредитного рейтинга?

В рейтинге Moody's анализируются кредитоспособность 152 стран. Кыргызстан включен в него с 2014 года. В рейтинге среди стран Центральной Азии Кыргызстан и Таджикистан находятся на уровне В3, Казахстан – Ваа2 и Узбекистан – Ва3. С 2015 по 2020 год Кыргызстан находился на ступень выше, в категории В2.

Согласно методам исследования, уровень кредитного рейтинга стран измеряется от категории «Ааа» до категории «С». В группы Aaa, Aa и A входят страны с самым высоким кредитным рейтингом. Страны, получившие категории «C», «Сa» и «Сaa», имеют очень низкий кредитный рейтинг, близки к состоянию дефолта и их кредитоспособность очень низка. В категории B кредитные риски оцениваются как высокие. Категория Baa – умеренные кредитные риски, а категория Ва –существенные кредитные риски. В каждой категории используются от одного до трех дополнительных модификаторов.

К категориям рейтинга также применяются дополнительные числа модификаторов от одного до трех. 1 – является самым высоким в рейтинговом показателе, 3 – самое низкое в группе из трех категорий.

Если посмотреть на рейтинг, то в категории В3 вместе с Кыргызстаном находятся такие страны, как Ангола, Барбадос, Босния и Герцеговина, Конго, Кения, Молдова, Монголия, Таджикистан, Того, Уганда.

Страны с самым высоким кредитным рейтингом в категории Ааа – Австралия, Канада, Дания, Германия, Люксембург, Нидерланды, Новая Зеландия, Норвегия, Сингапур, Швеция и Швейцария.

С самым низким рейтингом в категории С находятся Беларусь, Ливия, Венесуэла, Замбия, Украина, Шри-Ланка, Гана и Аргентина.

Перевод с кыргызского, оригинал статьи здесь

Форум Facebook

XS
SM
MD
LG